Danh mục khuyến nghị

X-Stock | CSM 15,400 +0%: Cập nhật KQKD Q2/2025

Báo cáo doanh nghiệp Nắm giữ

Ngày đăng

28/08/2025
Mã chứng khoán
CSM
Doanh nghiệp

Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam
Tên chuyên viên

Lưu Thùy Linh
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

18

Báo cáo chi tiết

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q2/2025: DTT = 1,106 tỷ VND (-13% YoY, +8% QoQ), LNST-CĐTS = 16 tỷ (-27% YoY, -20% QoQ). Sự sụt giảm doanh thu so với cùng kỳ chủ yếu do CSM đã ngừng hoạt động gia công bán thành phẩm từ Q2/2024.

•Biên lợi nhuận gộp đạt 13.7% (-2.1 đpt YoY, +1.9 đpt QoQ). Biên gộp thu hẹp svck do chi phí ngoài tiền mặt tăng mạnh +34% YoY, chiếm 12% tổng doanh thu. So với quý trước biên gộp tăng nhờ tỷ trọng chi phí nguyên vật liệu giảm còn 61% doanh thu (từ 71% trong Q1) do giá cao su giảm nhẹ so -3% với quý trước.

•Chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp đạt 126 tỷ VND (-34% YoY, +34% QoQ), tương đương 11.5% doanh thu (-3.6 đpt YoY, +2.2 đpt QoQ).

(i) So với cùng kỳ: chi phí giảm mạnh do hoàn nhập 16.7 tỷ VND dự phòng phải thu trong Q2/2025 và nền Q2/2024 cao ở chi phí xuất khẩu và chi phí bán hàng khác; (ii) So với quý trước: chi phí tăng chủ yếu đến từ chi phí bán hàng khác và chi phí QLDN khác, lần lượt chiếm 2.1% và 3.0% doanh thu (so với 0.9% và 1.7% trong Q1/2025).

•Chi phí tài chính ròng quý 2/2025 kém tích cực hơn do lãi tỷ giá giảm 63% svck, kéo thu nhập tài chính xuống 15 tỷ VND (so với 33 tỷ VND cùng kỳ). So với quý trước, ghi nhận sự cải thiện mạnh về mức -1 tỷ VND (so với -11 tỷ VND quý trước), nhờ chi phí lãi vay giảm 30% QoQ và lãi chênh lệch tỷ giá tăng 62% QoQ.

•Chi phí thuế TNDN hiện hành sau soát xét tăng mạnh lên 11.8 tỷ VND (+171% so với trước kiểm toán), chủ yếu do điều chỉnh giảm thu nhập chịu thuế hoãn lại năm 2024.

Lũy kế 1H/2025: Doanh thu thuần đạt 2,127 tỷ VND (-12% YoY), LNST-CĐTS đạt 35 tỷ VND (-14% YoY);