Danh mục khuyến nghị

X-Stock | CSM 15,400 +0%: Cập nhật KQKD Q2/2025

Báo cáo doanh nghiệp Nắm giữ

Ngày đăng

28/08/2025
Tên chuyên viên

Lưu Thùy Linh
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

16

Báo cáo chi tiết

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q2/2025: DTT = 1,106 tỷ VND (-13% YoY, +8% QoQ), LNST-CĐTS = 16 tỷ (-27% YoY, -20% QoQ). Sự sụt giảm doanh thu so với cùng kỳ chủ yếu do CSM đã ngừng hoạt động gia công bán thành phẩm từ Q2/2024.

•Biên lợi nhuận gộp đạt 13.7% (-2.1 đpt YoY, +1.9 đpt QoQ). Biên gộp thu hẹp svck do chi phí ngoài tiền mặt tăng mạnh +34% YoY, chiếm 12% tổng doanh thu. So với quý trước biên gộp tăng nhờ tỷ trọng chi phí nguyên vật liệu giảm còn 61% doanh thu (từ 71% trong Q1) do giá cao su giảm nhẹ so -3% với quý trước.

•Chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp đạt 126 tỷ VND (-34% YoY, +34% QoQ), tương đương 11.5% doanh thu (-3.6 đpt YoY, +2.2 đpt QoQ).

(i) So với cùng kỳ: chi phí giảm mạnh do hoàn nhập 16.7 tỷ VND dự phòng phải thu trong Q2/2025 và nền Q2/2024 cao ở chi phí xuất khẩu và chi phí bán hàng khác; (ii) So với quý trước: chi phí tăng chủ yếu đến từ chi phí bán hàng khác và chi phí QLDN khác, lần lượt chiếm 2.1% và 3.0% doanh thu (so với 0.9% và 1.7% trong Q1/2025).

•Chi phí tài chính ròng quý 2/2025 kém tích cực hơn do lãi tỷ giá giảm 63% svck, kéo thu nhập tài chính xuống 15 tỷ VND (so với 33 tỷ VND cùng kỳ). So với quý trước, ghi nhận sự cải thiện mạnh về mức -1 tỷ VND (so với -11 tỷ VND quý trước), nhờ chi phí lãi vay giảm 30% QoQ và lãi chênh lệch tỷ giá tăng 62% QoQ.

•Chi phí thuế TNDN hiện hành sau soát xét tăng mạnh lên 11.8 tỷ VND (+171% so với trước kiểm toán), chủ yếu do điều chỉnh giảm thu nhập chịu thuế hoãn lại năm 2024.

Lũy kế 1H/2025: Doanh thu thuần đạt 2,127 tỷ VND (-12% YoY), LNST-CĐTS đạt 35 tỷ VND (-14% YoY);