X-Stock | VNM 64,500 +15%: Cập nhật KQKD Q2.2025

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q2.2025: VNM ghi nhận DTT và LNST-CĐTS lần lượt đạt 16,745 tỷ đồng (+0% yoy) và 2,475 tỷ đồng (-7% yoy)

1. DTT đi ngang svck do:

• DT thị trường nội địa = 13,614 tỷ đồng (+1% yoy) do (1) mức nền cao của cùng kỳ (2) nhu cầu tại thị trường nội địa chưa có nhiều sự cải thiện mạnh.
• DT thị trường xuất khẩu = 3,111 tỷ đồng (-0.4% yoy) khi (1) doanh số bán hàng tại các công ty con ở nước ngoài suy giảm do tình hình tiêu thụ giảm ở Campuchia và Lào (2) tuy nhiên, tăng trưởng xuất khẩu tại các thị trường khác của công ty mẹ đã bù đắp lại cho phần suy giảm tại Lào và Campuchia.

2. LNST-CĐTS -7% yoy do:

• Biên lợi nhuận gộp = 42% giảm nhẹ 0.4% so với cùng kỳ do (1) giá sữa bột neo cao so với cùng kỳ (2) VNM tăng 2-3% giá bán ra để cân bằng lại phần nào sự tăng giá của nguyên vật liệu đầu vào.
• Chi phí SG&A/DT = 24.9% tăng 0.7% so với cùng kỳ chủ yếu do các chi phí liên quan đến quảng cáo, marketing tăng khi VNM thực hiện quảng bá cho các cửa hàng Flagship.

BSC đánh giá KQKD Q2.2025 của VNM là thấp hơn -4% so với kỳ vọng của BSC do (1) doanh số tại các công ty con ở nước ngoài thấp hơn so với kỳ vọng (2) các chi phí liên quan đến hoạt động truyền thông, marketing cao hơn so với ước tính của BSC. Lũy kế 6T.2025, DTT và LNST-CĐTS của VNM đã hoàn thành lần lượt 47%/44% dự phóng của BSC (chi tiết NĐT xem tại đây).