X-Stock | VNM 64,500 +20%: Cập nhật KQKD Q3/2025

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q3.2025: VNM ghi nhận DTT và LNST-CĐTS lần lượt đạt 16,953 tỷ đồng (+9% yoy) và 2,527 tỷ đồng (+5% yoy)

1. DTT +9% yoy nhờ:

• DT thị trường nội địa = 13,494 tỷ đồng (+4% yoy) do (1) thị phần nội địa ước tính đi ngang so với cùng kỳ sau khi hoàn thành chiến lược tái định vị (2) mức tăng trưởng chủ yếu đến từ kênh TMĐT và các sản phẩm mới ra mắt trong Q3.2025.
• DT thị trường xuất khẩu = 3,458 tỷ đồng (+33% yoy) nhờ (1) tăng trưởng tích cực tại các thị trường Châu Á và Châu Phi (2) thị trường Campuchia hồi phục trở lại từ mức nền thấp

2. LNST-CĐTS +5% yoy do:

• Biên lợi nhuận gộp = 41.8% cải thiện 0.6% so với cùng kỳ nhờ giá bán bình quân cải thiện so với cùng kỳ khi VNM thực hiện tăng giá tại 1 số sản phẩm nhằm bù đắp lại cho giá nguyên vật liệu đầu vào tăng.
• Tỷ lệ SG&A/DT = 23.8% tiết giảm 0.4% so với cùng kỳ nhờ (1) kiểm soát chi phí marketing hiệu quả (2) ứng dụng công nghệ và trong quản lý và sản xuất.

BSC đánh giá KQKD Q3.2025 của VNM là khả quan và cho thấy xu hướng hồi phục của KQKD khi không chỉ ghi nhận nhận tăng trưởng so với cùng kỳ mà còn tăng trưởng so với quý trước đó, lưu ý, mức nền của Q2.2025 là một mức nền cao đã phần nào phản ánh sự hiệu quả của chiến lược tái định vị sau khi hoàn thành. Lũy kế 9T.2025, DTT và LNST-CĐTS đã hoàn thành lần lượt 75%/73% dự phóng của BSC.