X-Stock | C4G 8,200 -13%: Cập nhật KQKD Q2/2025

1. DTT ghi nhận +7% YoY chủ yếu nhờ

• Mảng xây dựng: DTT = 914 tỷ VNĐ (+14% YoY) do đẩy nhanh tiến độ các dự án trọng điểm như sân bay Long Thành (500 tỷ VNĐ), Hậu Giang – Cà Mau (355 tỷ VNĐ), Cao tốc kết nối giao thông vùng núi phía Bắc (156 tỷ VNĐ), Khánh Hòa – Buôn Mê Thuột (130 tỷ VNĐ), . . .
• Mảng thu phí BOT: DTT = 41 tỷ VNĐ (-53% YoY) do doanh thu BOT Tuyến tránh Vinh bị ảnh hưởng khi cao tốc Bắc – Nam đi vào hoạt động. Người dân chuyển đang sử dụng cao tốc Diễn Châu Bãi Vọt trên đoạn Hà Tĩnh khi chưa thu phí.
• Biên lợi nhuận gộp = 10% (-3 điểm % YoY) chủ yếu do biên gộp mảng BOT – 40 điểm % YoY.

Lãi từ công ty liên kết = -17 tỷ VNĐ (-383% YoY) chủ yếu tới từ việc Công ty TNHH Hai thành viên BOT Quốc lộ 1A ghi nhận khoản lỗ 17 tỷ VNĐ (khi xuất hiện tình trạng nhiều xe né trạm thu phí kể từ Tháng 1.2025).

2. Chi phí lãi vay = 34 tỷ VNĐ (-29% YoY) do vay dài hạn -5% YoY.

3. Chi phí quản lý doanh nghiệp + 54% YoY chủ yếu do phát sinh 17 tỷ chi phí dự phòng trong năm 2025 liên quan cho vay CTCP 482.

Theo đó, LNST – CĐTS -89% YoY chủ yếu tới từ việc (1) Doanh thu của mảng BOT sụt giảm -53% YoY và (2) C4G trích lập dự phòng 17 tỷ VNĐ.

Lũy kế 6T đầu năm 2025, C4G ghi nhận DTT = 1,497 tỷ VNĐ (+5% YoY), LNST - CĐTS = 23 tỷ VNĐ (-77% YoY). Trong đó:

1. Mảng xây dựng: DTT = 1,352 tỷ VNĐ (+13% YoY) chủ yếu tới từ việc hoàn thành các dự án đầu tư công trọng điểm như sân bay Long Thành (500 tỷ VNĐ), ), Hậu Giang – Cà Mau (355 tỷ VNĐ), Cao tốc kết nối giao thông vùng núi phía Bắc (156 tỷ VNĐ), Khánh Hòa – Buôn Mê Thuột (130 tỷ VNĐ), . . .
2. Mảng thu phí BOT: DTT = 93 tỷ VNĐ (-49% YoY) chủ yếu do doanh thu BOT Tuyến tránh Vinh sụt giảm khi cao tốc Bắc – Nam đi vào hoạt động.
3. Biên LNG = 10% (-4 điểm % YoY) chủ yếu do các dự án xây lắp có tỷ trọng lợi nhuận thấp hơn khi giá nguyên vật liệu tăng.

Theo đó, LNST - CĐTS 2024 -75% YoY.