X-Stock | C4G 7,100 -11%: Cập nhật KQKD Q4/2025

Trong Q4.2025, C4G ghi nhận DTT = 1,016 tỷ VNĐ (-3% YoY), LNST - CĐTS = 33 tỷ VNĐ (+44% YoY). Trong đó:
1. Doanh thu thuần giảm nhẹ -3% YoY chủ yếu do:
Mảng xây dựng: DTT = 927 tỷ VNĐ (-2% YoY). Trong kỳ, C4G tiếp tục hoàn thiện các gói thầu trọng điểm như sân bay Long Thành (ước tính 500 tỷ VNĐ), Hậu Giang – Cà Mau (ước tính 355 tỷ VNĐ), . . .
Mảng vật tư: DTT = 32 tỷ VNĐ (+58% YoY)
Mảng thu phí BOT: DTT = 34 tỷ VNĐ (-49% YoY) do BOT Tuyến tránh Vinh không đảm bảo được doanh thu khi cao tốc Bắc – Nam đi vào hoạt động, người dân chuyển đang sử dụng cao tốc Nghi Sơn Diễn Châu trên đoạn Hà Tĩnh khi chưa thu phí. 
2. Biên lợi nhuận gộp = 11% (-5 điểm % YoY) chủ yếu do biên lợi nhuận gộp các dự án xây dựng giảm -2 điểm % YoY và biên gộp mảng thu phí BOT -23 điểm % YoY.
3. Lãi từ công ty liên kết = 4 tỷ VNĐ (+115% YoY) chủ yếu đóng góp từ Công ty TNHH BOT cầu Yên Lệnh.
4. Chi phí quản lý doanh nghiệp = 56 tỷ VNĐ (-31% YoY) chủ yếu do chi phí dự phòng -21% YoY.
Như vậy, mặc kết quả kinh doanh cốt lõi giảm, nhưng LNST - CĐTS + 44% YoY chủ yếu đến từ việc chi phí lãi vay và chi phí QLDN giảm, trong khi ghi nhận thêm từ BOT cầu Yên Lệnh trong quý 4.

Lũy kế năm 2025, C4G ghi nhận DTT = 3,195 tỷ VNĐ (-2% YoY), LNST – CĐTS = 100 tỷ VNĐ (-44% YoY). Trong đó: 
1. Mảng xây dựng: DTT = 2,910 tỷ VNĐ (+3% YoY) do đẩy nhanh hoàn thành các dự án đầu tư công trọng điểm trong năm cuối chu kỳ.
2. Mảng thu phí BOT: DTT = 161 tỷ VNĐ (-50% YoY) chủ yếu do doanh thu BOT Tuyến tránh Vinh sụt giảm khi cao tốc Bắc – Nam đi vào hoạt động.
3. Biên LNG = 12% (-3 điểm % YoY) chủ yếu do lợi nhuận tới từ mảng BOT sụt giảm mạnh (Biên lợi nhuận gộp mảng BOT -18% YoY)
4. Chi phí tài chính = 161 tỷ VNĐ (-18% YoY) chủ yếu do chi phí lãi vay -31% YoY. 
Như vậy,  LNST - CĐTS - giảm do (1) các công trình xây lắp có biên lợi nhuận thấp và (2) lợi nhuận mảng BOT sụt giảm mạnh.