X-Stock | GDA 18,100 +17%: Nội lực bền bỉ

ĐÁNH GIÁ NHANH CỦA BSC VỀ KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA GDA NĂM 2025
Lũy kế năm 2025, GDA ghi nhận Doanh thu và Lợi nhuận lần lượt hoàn thành 97%/ 89% dự báo của BSC. Lợi nhuận chỉ hoàn thành 89% dự báo của BSC chủ yếu đến từ việc sản lượng tiêu thụ của kênh xuất khẩu trong Quý 4 thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Qua trao đổi với GDA, HSG, thì Chúng tôi nhận thấy nguyên nhân là do:

• Căng thẳng chính trị leo thang, khiến cho việc xuất khẩu tôn mạ qua nước thứ 3 để đẩy vào các thị trường lớn như Mỹ và EU ngày càng khó khăn - không như dự tính ban đầu của doanh nghiệp.​ Sự thay đổi chính sách thuế liên quan tới CBAM, ảnh hưởng tới xu hướng nhập hàng cuối năm của thị trường EU. Tại cuối tháng 1.2026, EU vẫn chưa đưa ra giá tín chỉ Carbon, làm cơ sở để tính thuế nhập khẩu vào EU. Do đó, BSC cho rằng xuất khẩu có thể tiếp tục yếu trong Quý 1, trước khi đơn hàng hồi phục lại theo yếu tố mùa vụ. ​
• Nhu cầu đầu tư xây dựng toàn cầu nói chung đang yếu. Qua trao đổi với một số doanh nghiệp trong ngành, thị trường EU, Mỹ vẫn đang yếu. Nhu cầu hiện tại chỉ tập trung ở khu vực Ấn Độ , Châu Á Thái Bình Dương (APAC). 

CẬP NHẬT QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ

BSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GDA với giá trị hợp lý cho năm 2026 là 18,100 VND/CP (tương đương Upside +17% so với giá đóng cửa ngày 23/02/2025), với P/B mục tiêu = 0.65x. Mặc dù triển vọng kinh doanh còn khó khăn, tuy nhiên, mức upside 17% mà BSC đưa ra chủ yếu đến từ việc giá cổ phiếu đang bị chiết khấu rất sâu. P/B FWD = 0.56x. So với Báo cáo trước đó,. BSC giảm giá mục tiêu để phản ánh triển vọng khó khăn trong năm 2026 của GDA.