Báo cáo thăm CTCP Nhựa và Môi trường xanh An Phát

(1) Rủi ro pha loãng cổ phiếu. Như chúng tôi đã đề cập trong các báo cáo cập nhật AAA trước đây, năm 2015, công ty đã phát hành 300 tỷ trái phiếu chuyển đổi, giá chuyển đổi 11.500 đồng/cp. Trong đó, 5.065.000 cp đã được chuyển đổi trong tháng 12/2016, 435.000 cp sẽ được chuyển đổi tiếp trong đầu năm 2017 và 24.500.000 cp còn lại sẽ được chuyển đổi tiếp vào năm 2018. Thêm vào đó, khoảng 1.78 triệu cp phát hành ESOP trong năm 2017. Điều này làm pha loãng 47% sở hữu của công ty so với năm 2016.

(2) Rủi ro thị trường tiêu thụ. Thị trường EU có thể gặp khó khăn do các quy định về giảm tỷ lệ sử dụng túi nilon và nền kinh tế tăng trưởng chậm do tác động của Brexit. Thị trường Hoa Kỳ phải đối mặt với thuế chống bán phá giá và chính sách thương mại của Trump. Đồng thời, nhu cầu tiêu thụ tại thị trường Nhật Bản, nếu thấp có ảnh hưởng mạnh tiêu cực đến tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của công ty.