FRT_Theo dõi_Cập nhật hoạt động kinh doanh_BSC Company Update

Định giá
Kết thúc phiên giao dịch ngày 18/6/2019, FRT đóng cửa ở mức giá 53,200 VND; tương đương với mức P/E trailing là 10.27.
Kế hoạch kinh doanh 2019   
FRT đặt kế hoạch DT và LN năm 2019 lần lượt là 17,700 tỷ (+16% YoY) và 418 tỷ (+20% YoY). Trong đó, DT chuỗi FPT – Shop và F  -Studio dự kiến đạt 11,825 tỷ (+5% YoY); DT Online dự kiến đạt 3,500 tỷ (+44% YoY); DT Chương trình F – Friends và Subsidy dự kiện đạt 1,875 tỷ (+18.8% YoY) và DT từ chuỗi Long Châu là 500 tỷ (+30.2% YoY). EPS FW 2019 là 6,147 VND/cp, PE FW là 8.13.
Rủi ro đầu tư    
•    Việc mở rộng chuỗi nhà thuốc Long Châu chậm hơn dự kiến để duy trì tốc độ tăng trưởng (Năm 2019, FRT dự kiến chuỗi Long Châu lỗ ~ 20 tỷ)
•    Cạnh tranh gay gắt ở mảng điện thoại và thiết bị di động do thị trường trở nên bão hòa
Cập nhật kết quả kinh doanh   
Q1.2019 ghi nhận KQKD đi ngang so với cùng kỳ. DT và LNTT lần lượt đạt 4,018 tỷ (+3.4% YoY) và 80 tỷ (+0.6% YoY) do (1) Doanh số bán hàng Apple không khả quan và (2) Công ty tập trung giải quyết hàng phụ kiện tồn kho.
Tuy nhiên, FRT cho biết trong 4M.2019, DT và LNTT lần lượt đạt 5,310 tỷ (+9.0% YoY) và 113.9 tỷ (+10.4% YoY). Như vậy, riêng tháng 4 ghi nhận DT và LNTT tăng trưởng lần lượt là 30.9% YoY và 44.9% YoY nhờ vào
(1)    Chính sách hỗ trợ từ Apple đối với các đại lý bán hàng: Tăng chiết khấu đối với các sản phẩm Iphone đời cũ khi mua số lượng lớn. Do đó, giá bán giảm và thúc đẩy sản lượng bán hàng.
(2)    Các sản phẩm mới của Samsung và Oppo ra mắt trong tháng 3 kích thích nhu cầu tiêu thụ của khách hàng.
Trong Q1.2019, FRT mở mới 8 cửa hàng FPT Shop, nâng tổng số cửa hàng lên 541 với SSSG là 1%. Công ty cũng mở mới 6 nhà thuốc Long Châu, nâng tổng số nhà thuốc lên 28 nhà thuốc với SSSG là 6% cho cửa hàng mở từ 1.5 – 2 năm. Tốc độ mở dự kiến sẽ tăng lên trong Q2.2019.