Danh mục khuyến nghị

CTD_MUA_TP 97,900_Upside 28%_Sau cơn mưa trời lại sáng_BSC_Vietnam company update

Ngày đăng

06/12/2021
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

1831

Báo cáo chi tiết

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi khuyến nghị MUA mã cổ phiếu CTD với giá mục tiêu 97,900 VND/CP, upside +28% so với giá ngày 03/12/2021 theo phương pháp P/B và mức chiết khấu 15%.

DỰ BÁO KQKD

BSC dự báo DTT và LNST trong năm 2022 của CTD lần lượt đạt 16,118 tỷ đồng (+61% YoY) và 716 tỷ đồng (+230% YoY), EPS fw = 9,026 đồng và P/E fw=8.5, P/B fw= 0.67.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

 Tái cấu trúc doanh nghiệp bắt đầu cho thấy thành quả vào năm 2022.

 Phục hồi từ mức nền thấp, giá trị hợp đồng ký mới cao và biên lợi nhuận được cải thiện.

 Triển vọng tích cực của ngành xây dựng trong trung và dài hạn.

 Định giá hấp dẫn so với ngành.

RỦI RO

 Dịch bệnh Covid-19 sẽ ảnh hưởng đến công tác thi công xây dựng.

 Giá thành nguyên vật liệu tăng cao.

 Rủi ro chi phí trích lập dự phòng đến từ các khoản phải thu các dự án từ thời Ban lãnh đạo cũ.

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP

 KQKD 9T2021: DTT và LNST trong 9 tháng đầu năm 2021 của CTD đạt lần lượt 6,189 tỷ đồng (-39.9% YoY) và 87 tỷ đồng (-76% YoY) do (1) dịch bệnh ảnh hưởng công tác thi công, (2) giá thành nguyên vật liệu cao và (3) chi phí trích lập dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi đạt 55 tỷ (cao gấp 12.3 lần cùng kỳ)