QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ
So với báo cáo trước đó, BSC duy trì khuyến nghị “MUA” đối với cổ phiếu FPT, đồng thời nâng giá mục tiêu lên mức 120,000 VND/CP (+16% so với giá tham chiếu ngày 21/02/2024, +10% so với giá khuyến nghị cũ) dựa trên phương pháp DCF và P/E mục tiêu (tỷ trọng cân bằng) thay vì chỉ sử dụng phương pháp P/E mục tiêu như trong báo cáo trước đó, do:
(1) Phương pháp DCF được đưa vào phần định giá nhằm phản ánh triển vọng dài hạn của FPT, do dư địa tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp là lớn (ước tính CAGR 2024 – 2030 khoảng 20%) do (i) nhu cầu chuyển đổi số kỳ vọng được thúc đẩy trong 2024 – 2030 nhờ các ứng dụng của công nghệ sô (AI tạo sinh, phương tiện kết nối) (ii) dư địa cải thiện thị phần lớn tại các thị trường nước ngoài (iii) vị thế của FPT ngày càng được khẳng định (iv) tiềm năng tăng trưởng từ mảng giáo dục.
(2) FPT đã ghi nhận mức tăng tích cực trong xuyên suốt các báo cáo khuyến nghị của BSC, tuy nhiên chúng tôi cho rằng tiềm năng tăng giá của FPT vẫn còn do (i) mặc dù mức giá hiện tại mức EPS FW 2024 = 18 lần tương đương tiệm cận trung bình giai đoạn 2021 – 2023 (tăng trưởng 15% CAGR/năm), tuy BSC cho rằng đây là mức thấp so với triển vọng nêu trên (20% CAGR/năm) và (ii) so với trung vị của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực (25 lần).
QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ
(1) Kỳ vọng thị trường Nhật Bản/APAC +33%/30% yoy duy trì đà tăng trưởng cao trong khi thị trường Mỹ +30% yoy ghi nhận hồi phục.
(2) Khối giáo dục +32% yoy giữ vững đà tăng tiến nhờ nhu cầu nhập học cao và FPT mở rộng thêm các campus
(3) Trong khi đó, khối Viễn Thông +10% yoy nhờ PAY TV và các mảng khác.
DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
Năm 2024, BSC dự phóng FPT ghi nhận DTT và LNST-CĐTS lần lượt đạt 63,880 tỷ đồng (+21% yoy) và 7,867tỷ đồng (+21% yoy), thay đổi lần lượt +0.3%/+3.1% so với dự báo cũ, tương đương EPS = 5,755 VND/CP, PE FW 2024 = 18 lần.
RỦI RO:
Nhu cầu đầu tư CNTT tại các thị trường nước ngoài thấp hơn kỳ vọng của BSC.
Mở tài khoản
Nền tảng giao dịch
Chương trình khuyến mãi
Sản phẩm dịch vụ
Hỗ trợ
Dịch vụ thị trường vốn (ECM)
Dịch vụ thị trường nợ (DCM)
Tư vấn tài chính doanh nghiệp
Tư vấn mua bán sáp nhập (M&A)
Báo cáo phân tích
Tra cứu thông tin cổ phiếu
Lịch thị trường
Công bố thông tin
Đại hội đồng cổ đông
Quản trị doanh nghiệp
Báo cáo tài chính
Báo cáo thường niên
Về chúng tôi
Tin tức
Cơ hội nghề nghiệp
Danh sách người hành nghề chứng khoán
BSC 
BSC 
Hỗ trợ 
Tiếng Việt