Danh mục khuyến nghị

PTB_NẮM GIỮ_TP 79,200 VND_Upside 8%_Kỳ vọng xuất khẩu gỗ hồi phục (tiếp theo)_BSC Company Update

Ngày đăng

10/06/2024
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

258

Báo cáo chi tiết

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ

So với báo cáo khuyến nghị trước đó, PTB đã ghi nhận mức tăng +16% tương đối khả quan phần nào thể hiện triển vọng hồi phục của đồ gỗ xuất khẩu trong Q1.2024. Ở thời điểm hiện tại, BSC tiếp tục đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ đối với PTB với giá mục tiêu 79,200 VND/CP (+2% so với giá khuyến nghị cũ, +8% so với giá ngày 10/06) dựa trên:

(1) EPS 2025 được sử dụng nhằm phản ánh (i) đầy đủ triển vọng phục vụ của mảng gỗ xuất khẩu vào giai đoạn 2H.2024 và 2025 (ii) tiềm năng ghi nhận tạo tăng trưởng đột biến từ dự án Phú Tài Central Life.

(2) P/E mục tiêu = 9.5 lần tương đương mức P/E mục tiêu trong khuyến nghị trước đó.

(3) Mức thay đổi +2% giá mục tiêu chủ yếu do mức tăng tương ứng trong dự phóng lợi nhuận 2025 của BSC.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

(1) BSC duy trì kỳ vọng mảng đồ gỗ nội thất và đá kỳ vọng hồi phục trong 2024/2025 dựa trên nhu cầu tiêu thụ hồi phục tại thị trường nội địa/xuất khẩu do (i) thị trường bất động sản hồi phục (ii) tiêu dùng của ngươi dân dần được cải thiện trong 2024/2025.

(2) Ghi nhận dự án Phú Tài Central Life kỳ vọng tạo tăng trưởng đột biến trong 2025 khi hiện tại dự án đang cơ bản đi đúng tiến độ.

DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH

Năm 2024, BSC dự báo PTB sẽ ghi nhận doanh thu thuần và LNST-CĐTS lần lượt đạt 6,113 tỷ đồng (+8.7% yoy) và 391 tỷ đồng (+34% yoy), thay đổi -3%/+3% so với dự báo trước đó, tương đương EPS FW 2024 = 5,839 VNĐ/CP và P/E FW 2024 = 12.3 lần.

Năm 2025, BSC dự PTB sẽ ghi nhận doanh thu thuần và LNST-CĐTS lần lượt đạt 7,513 tỷ đồng (+23% yoy) và 557 tỷ đồng (+43% yoy), thay đổi -2%/+2% so với dự báo trước đó tương đương EPS FW 2025 = 8,177 VNĐ/CP và P/E FW 2024 = 8 lần.

RỦI RO:

(1) Nhu cầu đồ nội thất, gạch đá ốp lát tại thị trường Mỹ hồi phục thấp hơn kỳ vọng.

(2) Nhu cầu tại thị trường nội địa thấp hơn kỳ vọn

(3) Ghi nhận dự án Bất động sản của PTB chậm hơn kỳ vọng