Danh mục khuyến nghị

X-Stock | DDV 32,800 +8%: Cập nhật KQKD Q4/2025

Báo cáo doanh nghiệp Nắm giữ

Ngày đăng

26/02/2026
Mã chứng khoán

DDV
Doanh nghiệp

Công ty Cổ phần DAP - Vinachem
Tên chuyên viên

Lưu Thùy Linh
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

255

Báo cáo chi tiết

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q4/2025: DTT = 1,470 tỷ VND (+63% YoY, +5% QoQ), LNST-CĐTS = 138 tỷ VND (+135% YoY, -38% QoQ). Trong đó, doanh thu DAP đạt 1,062 tỷ VND (+23% YoY, chiếm 72%) và doanh thu NH3 đạt 406 tỷ VND (svck 14 tỷ VND, chiếm 28%).

•Biên lợi nhuận gộp đạt 14.3% (+1.2 đpt YoY, -7.5 đpt QoQ), thu hẹp đáng kể so với quý trước chủ yếu do biên gộp DAP giảm -8.3 đpt so với quý 3 bởi chi phí nguyên vật liệu tăng. Cụ thể, giá Lưu huỳnh (~35% chi phí NVL) và Amoniac (~32% chi phí NVL) ước tính tăng lần lượt +36% và +46% so với Quý 3.

•Chi phí bán hàng & QLDN đạt 67 tỷ VND (+10% YoY, +40% QoQ), tỷ lệ chi phí/DTT = 5% (-2.2 đpt YoY, +1.1 đpt QoQ), tăng nhẹ so với quý trước do chi phí nhân viên quản lý tăng nhưng vẫn được kiểm soát tốt so với cùng kỳ.

•Doanh thu tài chính = 31 tỷ VND (+79% YoY, +60% QoQ), tiếp tục đóng góp tích cực vào lợi nhuận chung.

•Biên lợi nhuận ròng = 9% (+2.8 đpt YoY, -6.5 đpt QoQ), chịu áp lực điều chỉnh giảm so với mức nền cao kỷ lục của quý 3.

Lũy kế cả năm 2025: DTT = 5,624 tỷ VND (+67% YoY), LNST-CĐTS = 634 tỷ VND (+277% YoY).

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC & TRIỂN VỌNG 2026

•KQKD Q4/2025 phù hợp với dự phóng của BSC trong đó: (i) Doanh thu thuần và lợi nhuận gộp sát với dự báo, đạt 99% dự phóng trong khi (ii) Chi phí bán hàng và QLDN cao hơn ước tính, đạt 133% dự phóng;

•Tổng kết lại LNST-CĐTS quý 4/2025 xấp xỉ dự phóng của BSC. Luỹ kế 2025 DTT và LNST-CĐTS thực hiện đã lần lượt đạt 100%/96% dự phóng của BSC;

•Thông tin chú ý: (i) Cập nhật tiến độ đầu tư trọng điểm Q1/2026 (trang 2) và (ii) Cập nhật: Triển vọng & Dự phóng 2026; Giá phân bón trong nước: DAP duy trì vùng cao (trang 3).