FPT_Dong luc tu F-Soft_BSC_Vietnam company report

Định giá
Ngày 13/9/2018, cổ phiếu FPT được giao dịch với giá 43,400 VND/cp, tương đương P/E trailing là 8.63 và P.B là 2.29.

Catalyst
• Tăng trưởng từ Nhật Bản khi các đối thủ Trung Quốc tập trung thị trường nội địa
• Sức mạnh cộng hưởng từ việc mua lại công ty Intellinet của Mỹ
• Tỷ lệ thâm nhập Internet tại Việt Nam ở mức ~50%, nhiều dư địa tăng trưởng trong 3 - 5 năm tới

Rủi ro đầu tư
• Mức tiền lương tăng làm FPT mất lợi thế nhân công giá thấp so với các đối thủ từ Trung Quốc, Ấn Độ
• Rủi ro tỷ giá tại các thị trường nước ngoài
• Cạnh tranh gay gắt tại thị trường viễn thông và quảng cáo trực tuyến

Cập nhật KQKD
KQKD 8T2018. Doanh thu và LNTT của FPT trong 7T.2018 lần lượt đạt 14,061 tỷ (+19 yoy) và 2,340 tỷ (+32% yoy) theo phương pháp tương đương.
Mảng xuất khẩu phần mềm tăng trưởng tốt Doanh thu 5,044 tỷ (+33% yoy), LNTT 773 tỷ (+30% yoy). Từ đầu năm, công ty ký được 2 hợp đồng lớn: hợp đồng 100 triệu USD với đối tác EU lĩnh vực Dầu khí, hợp đồng 35 triệu USD với đối tác Nhật lĩnh vực In ấn, Thực phẩm.
Mảng giải pháp phần mềm, tích hợp hệ thống và dịch vụ CNTT chững lại do suy giảm hợp đồng từ khối chính phủ. Trong 6T.2018, tổng giá trị hợp đồng ký kết đạt 1,657 tỷ đồng (-27% yoy), đã có sự cải thiện so với thời điểm quý 1 năm 2018 (-52% yoy).
Mảng dịch vụ viễn thông tiếp tục tăng trưởng đến từ tăng trưởng số lượng thuê bao. Doanh thu 5,362 tỷ (+17% yoy) và LNTT 806 tỷ (+21% yoy). DT cung cấp dịch vụ Internet băng thông rộng đạt 3,461 tỷ (+13% yoy) do số lượng thuê bao tăng (+18% yoy) nhưng giá thuê bao giảm do mở rộng nhóm khách hàng tại các thành phố cấp 2, 3.
Khối Giáo dục ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhờ kết quả tuyển sinh tăng trưởng ấn tượng (+55% yoy). Trong tháng 8, FPT đã tổ chức Lễ khánh thành giai đoạn 1 Khu Tổ hợp Đại học và Công viên Phần mềm FPT tại Cần Thơ.