VTP_Analyst meeting_27 12 2018

Chúng tôi đã tham dự buổi họp mặt NĐT Q4 niên độ tài chính 2018 và ghi nhận một số nội dung sau: 

Định giá

Kết thúc phiên giao dịch ngày 26/12/2018, VTP đóng cửa ở mức 126,000 VND/cổ phiếu, tương đương với mức P/E trailing là 16.9, P/B là 8.3, mức định giá này sát với mức P/E trung vị của khu vực là 16.4.

Catalyst        

·         Tiềm năng tăng trưởng từ thị trường Thương mại Điện tử

·         Nhà nước thoái vốn xuống dưới 49% vào năm 2025 và công ty đang tìm kiếm đối tác chiến lược.

Rủi ro đầu tư

·         Cạnh tranh gay gắt từ các doanh nghiệp nước ngoài

·         Biến động các chi phí nguyên liệu đầu vào (xăng, dầu,.)

·         Công nghệ lạc hậu so với đối thủ        

Cập nhật kết quả kinh doanh        

Trong 3Q.2018, VTP ghi nhận DT và LNST lần lượt là 3,238 tỷ (+9.5% yoy) và 193 tỷ (+59.3 % yoy). Biên LNG lũy kế đạt 11.3%, cải thiện từ mức 8.3% so với cùng kỳ.  

Trong tháng 7, VTP nhận chuyển giao 800 cửa hàng từ Viettel Telecom nhằm triển khai các dịch vụ gia tăng.

Công ty dự kiến năm 2019 thị phần đạt 30% (hiện tại: 25.7%), mức tăng trưởng duy trì 40 – 50%/năm. Mục tiêu 2021 thị phần đứng thứ nhất Việt Nam.