SBT_Theo dõi_Còn nhiều thách thức_BSC Company Update

Định giá
Kết thúc phiên giao dịch ngày 1/3/2019, SBT đóng cửa tại mức giá 19,850 VND/cp, tương ứng với mức P/B là 1.9x.
Dự phóng KQKD của SBT sẽ được chúng tôi cập nhật trong báo cáo tới. 
 

Catalyst
•    Chào bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược
•    Thoái vốn từ các khoản đầu tư ngoài ngành

Rủi ro đầu tư
•    Cạnh tranh với các sản phẩm đường không thương hiệu, đường lậu từ nước ngoài
•    Biến động giá bán đường đầu ra và giá mua mía nguyên liệu
           
Cập nhật kết quả kinh doanh
Trong 6T đầu FY 2018/19, SBT đạt DTT 5,300 tỷ (-3.07% YoY) và LNST đạt 13 tỷ (-94.9% YoY). Riêng Q2, DTT đạt 2,777 tỷ (-28.8% YoY) và ghi nhận khoản lỗ 23.8 tỷ. Biên LNG giảm xuống mức 5.2% do giá bán trung bình giảm khá nhiều, dao động quanh mức 12.6 triệu/tấn ( -18.5% YoY).
Sản lượng đường tiêu thụ lũy kế 6T đạt 362,000 tấn: trong đó, Kênh Doanh nghiệp: 182,000 tấn, Kênh Tiêu dùng: 30,000 tấn, Kênh Thương mại: 94,000 tấn và Kênh Xuất khẩu: 56,000 tấn.
Chữ đường của SBT trong niên vụ 2017/18 đạt 11, tăng từ mức 10.5 trong niên vụ trước. Giá thu mua mía nguyên liệu niên vụ 2017/18 đạt 900,000 VND/tấn, giảm -25% so với cùng kỳ.