Danh mục khuyến nghị

NLG_MUA_TP 46,400_Upside 5.9%_Điểm rơi lợi nhuận Q3.2021_BSC Company update

Ngày đăng

06/08/2021
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

1285

Báo cáo chi tiết

Định giá

So với báo cáo khuyến nghị MUA gần nhất ngày 21/05/2021 (Link), giá cổ phiếu Nam Long đã ghi nhận mức tăng ấn tượng và tiệm cận mức giá mục tiêu của chúng tôi.

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN cổ phiếu NLG và nâng giá mục tiêu lên mức 46.400 đồng/cp (+5.9% so với mức giá đóng cửa ngày 04/07/2021 và cao hơn 4.0% so với giá mục tiêu cũ) dựa trên phương pháp RNAV.

Dự báo kết quả kinh doanh

 Dựa trên quan điểm thận trọng, BSC điều chỉnh giảm nhẹ dự báo kết quả kinh doanh của NLG năm 2021 do điều chỉnh việc hạch toán một phần lợi nhuận dự án Cần Thơ sang năm 2022. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận ghi nhận mức giảm lần lượt -16% và -9.7% so với dự báo trước đó

 BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2021 của NLG lần lượt ước đạt 5,409 tỷ đồng (+139.3% YoY) và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1,088 tỷ đồng (+30% YoY). EPS FW 2021 = 3,623 đồng. PE FW 2021 = 12.1 lần.

Quan điểm đầu tư

 Tổng giá trị mở bán giai đoạn 2021-2022 dự kiến ghi nhận mức kỷ lục 22,150 tỷ đồng, sẽ là đòn bẩy cho NLG đột phá trong tương lai.

 Sỡ hữu quỹ đất sạch có quy mô lớn 681 ha, đảm bảo nguồn tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2021-2025.

Rủi ro

 Kế hoạch mở bán các dự án bị chậm lại do vấn đề pháp lý và dịch Covid-19

 Rủi ro chung ngành bất động sản (lãi suất cho vay, tính chu kỳ ngành)

Cập nhật doanh nghiệp

 Lũy kế 6T2021, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của NLG lần lượt đạt 636.5 tỷ đồng (-3% YoY) và 412.3 tỷ đồng (+131%)

 Tổng giá trị mở bán mới (Pre-sales) 6 tháng đầu năm 2021 khả quan, đạt 4,491 tỷ đồng với hơn 1,070 sản phẩm được mở bán.

 Kế hoạch phát hành riêng lẻ sẽ sớm hoàn tất trong nửa cuối năm 2021