Danh mục khuyến nghị

NLG_KHẢ QUAN_TP 66,500_Upside 8.2%_Đà tăng giá bán dự án thúc đẩy tăng trưởng định giá_BSC Company Update

Ngày đăng

15/11/2021
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

1074

Báo cáo chi tiết

Định giá

So với báo cáo khuyến nghị Khả quan gần nhất ngày 05/08/2021 (Link) và khuyến nghị Mua trong báo cáo chiến lược Q4/2021 (3/11/2021) , giá cổ phiếu Nam Long tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng nhờ vào mặt bằng giá bán các dự án trong tương lai tăng mạnh so với dự phóng của chúng tôi.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cổ phiếu NLG và cho rằng việc mặt bằng giá bán của các dự án tương lại tăng mạnh đã phản ánh phần nào vào giá cổ phiếu. Do đó, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 66.500 đồng/cp (+8.8% so với mức giá đóng cửa ngày 10/11/2021).

Dự báo kết quả kinh doanh

BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2021 của NLG lần lượt ước đạt 2,675 tỷ đồng (+18% YoY) và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1,027 tỷ đồng (+23% YoY). EPS FW 2021 = 2,975 đồng. PE FW 2021 = 21.7 lần.
BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2022 của NLG lần lượt ước đạt 4,422 tỷ đồng (+68.5% YoY) và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1,227 tỷ đồng (+20% YoY). EPS FW 2021 = 3,553 đồng. PE FW 2021 = 17.2 lần.

Quan điểm đầu tư

Tổng giá trị mở bán giai đoạn 2021-2022 dự kiến ghi nhận mức kỷ lục 26,155 tỷ đồng với 6,050 sản phẩm, sẽ là đòn bẩy cho NLG đột phá trong tương lai.
Sỡ hữu quỹ đất sạch có quy mô lớn 681 ha, đảm bảo nguồn tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2021-2025.

Rủi ro

Kế hoạch mở bán các dự án bị chậm lại do vấn đề pháp lý và dịch Covid-19
Rủi ro chung ngành bất động sản (lãi suất cho vay, tính chu kỳ ngành)

Cập nhật doanh nghiệp

Lũy kế 9T2021, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của NLG lần lượt đạt 787 tỷ đồng (-41% YoY) và 709 tỷ đồng (+182%).
Tổng giá trị mở bán mới (Pre-sales) 9T2021 khả quan hơn cùng kỳ, đạt 5,078 tỷ đồng (+110% YoY), tuy nhiên chậm lại trong nửa cuối năm 2021 do ảnh hưởng dịch bệnh Covid-19