Danh mục khuyến nghị

PVT_MUA_TP 36,000_Upside 31%_Vận tải thành công_BSC Company Update

Ngày đăng

07/03/2022
Mã chứng khoán

PVT
Doanh nghiệp

Tổng Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

1217

Báo cáo chi tiết

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PVT với mức giá mục tiêu là 36,000 VND được xác định bởi phương pháp định giá P/E với P/E mục tiêu 2022 = 13.0x nhằm phản ánh (1) triển vọng tích cực của ngành, với nhu cầu tiêu thụ dầu mỏ và giá dầu tăng mạnh và (2) sự tăng trưởng mạnh mẽ về mặt lợi nhuận của doanh nghiệp và vị thế đội tàu gia tăng.

DỰ BÁO KQKD

BSC dự báo KQKD của PVT trong 2022 như sau:

Năm 2022: DTT và LNST&CĐTS lần lượt đạt 8,950 tỷ VND (+21.5% YoY) và 902 tỷ VND (+35.5 % YoY), EPS FW2022 = 2,787 VND/CP, tương ứng với mức P/E FW2021 = 9.9x.
Các giả định chính cho KQKD PVT gồm (1) doanh thu vận tải đạt 6,491 tỷ VND (+24% YoY) nhờ sản lượng gia tăng và cước tàu định hạn tăng 10% YoY và (2) doanh thu FSO/FPSO và khác đạt 2,458 tỷ VND (+15% YoY) nhờ mức cước cho thuê được điều chỉnh tăng lên do giá dầu Brent năm 2022 tăng 23% YoY.

TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ

Cước phí thuê tàu gia tăng nhờ nhu cầu tiêu thụ dầu mỏ hồi phục về mức trước dịch.
Triển vọng tăng trưởng dài hạn nhờ mở rộng đội tàu và đón đầu xu hướng LNG.

RỦI RO

Cước thuê tàu định hạn giảm vì cạnh tranh trên thị trường cho thuê.

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP

Năm 2021, PVT ghi nhận DTT và LNST lần lượt đạt đạt 7,368 tỷ VND (-0.2% YoY) và 666 tỷ VND (-0.6% YoY) do hoạt động lưu thông vận tải bị hạn chế trong 2H2021.