Danh mục khuyến nghị

POW_MUA_TP 17,000 VND_Upside 13%_Triển vọng điện khí vững mạnh_BSC Company Update

  • Ngày đăng

    13/06/2022

  • Ngôn ngữ

    Tiếng Việt

  • Lượt tải về

    837

Báo cáo chi tiết

 Định giá 

  • BSC khuyến nghị MUA cổ phiếu POW với giá mục tiêu 17,000 VNĐ/CP cho năm 2022, tương đương với upside 13.3% so với giá ngày 10/06/2022 dựa trên phương pháp định giá từng phần (SOTP), trong đó EV/EBITDA trung bình của các mảng điện khí, điện than và thủy điện lần lượt là 6.0x, 6.0x và 8.0x.
 
Dự báo kết quả kinh doanh
  • BSC dự báo DTT và LNST của POW trong năm 2022 lần lượt đạt 28,413 tỷ VND (+15.7% yoy) và 2,539 tỷ VND (+24.9% yoy) với giả định: (1) giá CGM tiếp tục được neo mức cao +20.0%, (2) lượng điện huy động của mảng nhiệt điện khí phục hồi mạnh +62.0%, (3) lượng điện sản xuất của mảng thủy điện tăng 20.0% nhờ tình hỉnh thủy văn vẫn khả quan.
 
Quan điểm đầu tư
  • Lượng điện huy động của POW khả quan trong trung hạn nhờ nhu cầu tiêu thụ điện hồi phục trong 2022 (dự kiến sẽ tăng ~10%). 
  • Giá điện CGM được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì tại mức cao (+37% yoy T3/2022)
 
Rủi ro
  1. Sản lượng mảng nhiệt điện khí, than có thể tiếp tục chịu sự cạnh tranh từ mảng điện tái tạo. 
  2. Rủi ro tới từ khả năng kéo dài thời gian sửa chữa nhà máy Vũng Áng, tác động tiêu cực tới sản lượng điện thương phẩm trong 2022. 
Cập nhật doanh nghiệp
  • DTT và LNST của POW trong Q1.2022 lần lượt đạt 7,061 tỷ đồng (-8% yoy) và 803 tỷ VNĐ (+42% yoy), do:  (1) lượng điện thương phẩm giảm (-21% yoy) tại các nhà máy Cà Mau 1&2 (-37% yoy) và Vũng Áng 1 (-33% yoy), tuy vậy (2) giá vốn giảm mạnh bởi chi phí khác giảm mạnh (-49% yoy), khiến LNG tăng (+17% yoy).
 

Các báo cáo liên quan

Không

05/05/2025

[X-Stock] DRC_Cập nhật KQKD Q1/2025 & ĐHCĐ 2025

0 Lượt tải xuống

DCM

Giá mục tiêu

37,800 (23%)

Mua

05/05/2025

[X-Stock] DCM_Cập nhật KQKD Q1/2025

7 Lượt tải xuống

Không

05/05/2025

[X-Stock] CSV_Cập nhật KQKD Q1/2025 & ĐHCĐ 2025

2 Lượt tải xuống

DBC

Giá mục tiêu

32,200 (17%)

Mua

05/05/2025

[X-Stock] DBC_TP 32,200_Cập nhật ĐHCĐ 2025

1 Lượt tải xuống

TCB

Giá mục tiêu

32,700 (24%)

Mua

05/05/2025

[X-Stock] TCB_TP 32,700_Cập nhật KQKD Q1/2025

8 Lượt tải xuống

Tải xuống
VPB

Giá mục tiêu

24,000 (45%)

Mua

05/05/2025

[X-Stock] VPB_TP 24,000_Cập nhật KQKD Q1/2025 và ĐHCĐ 2025

7 Lượt tải xuống

Tải xuống
icon BSC
Webtrading
icon BSC
Smart Invest
icon Hỗ trợ
trực tuyến
Thu gọn
Liên kết nhanh