QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu MWG và điều chỉnh giá mục tiêu trung hạn = 52,000 VNĐ/CP (Upside +28% so với giá đóng cửa ngày 19/12/2023) dựa trên PP SOTP. Chúng tôi điều chỉnh giảm -18% giá mục tiêu so với báo cáo trước đó do chiến lược tối ưu hóa hoạt động Q4/2023 tác động đến KQKD ngắn hạn của MWG
(1) 2023E: Biên LNST giảm -0.75 ppt do nhu cầu phục hồi chậm hơn kì vọng và hạch toán các chi phí phát sinh 1 lần;
(2) 2024F: biên LNST giảm ~ -0.39ppt so với kì vọng trước đó, dựa trên quan điểm kinh doanh cân đối lợi ích giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận kỳ vọng.
CATALYST
- Tái định giá lại MWG, khi hoàn thành việc bán chiến lược BHX.
CÁC YẾU TỐ CẦN THEO DÕI
- KQKD theo tháng: DTT các mảng kinh doanh có duy trì xu hướng cải thiện?
- KQKD theo quý: BLNHĐ cốt lõi của (i) TGDĐ+ĐMX: hồi về mức ~2.5%-3%? và (ii) BHX có lãi?
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Quan điểm điều hành nhất quán và phù hợp với bối cảnh thị trường của MWG (như đề cập trong báo cáo lần đầu của BSC) cần được chứng minh hiệu quả tài chính trong 2024
(1) TGDĐ + ĐMX: duy trì về thị phần và cải thiện biên lợi nhuận bằng cách tối ưu hóa CP
(2) BHX: đạt điểm hiệu quả hoạt động vào năm 2024 ở mức biên LNHĐ 1.5% so với mức nền thấp -3.7% (2023e) - nhờ giảm khấu hao và tối ưu hóa vận hành.
RỦI RO ĐẦU TƯ
- Rủi ro từ hoạt động kinh doanh kém khả quan hơn kì vọng
- Hiệu quả hoạt động của BHX thấp hơn kỳ vọng.
CẬP NHẬT GẶP GỠ NHÀ ĐẦU TƯ T10/2023 (link)
Cập nhật KQKD Tháng 10/2023: (1) doanh thu tăng trưởng dương (+4%YoY) sau 9T.2023 và (2) tối ưu hoá hoạt động – đã đóng 12CH/200CH (Q4/2023)
Tiếng Việt 
Mở tài khoản
Nền tảng giao dịch
Chương trình khuyến mãi
Sản phẩm dịch vụ
Hỗ trợ
Dịch vụ thị trường vốn (ECM)
Dịch vụ thị trường nợ (DCM)
Tư vấn tài chính doanh nghiệp
Tư vấn mua bán sáp nhập (M&A)
Báo cáo phân tích
Tra cứu thông tin cổ phiếu
Lịch thị trường
Công bố thông tin
Đại hội đồng cổ đông
Quản trị doanh nghiệp
Báo cáo tài chính
Báo cáo thường niên
Về chúng tôi
Tin tức
Cơ hội nghề nghiệp
Danh sách người hành nghề chứng khoán
BSC 
BSC 
Hỗ trợ 
