Danh mục khuyến nghị

GIL_MUA_TP 46,000 VND_Upside 21%_Turnaround nhờ mảng Khu công nghiệp_BSC Company Update

  • Ngày đăng

    18/03/2024

  • Ngôn ngữ

    Tiếng Việt

  • Lượt tải về

    382

Báo cáo chi tiết

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ
Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GIL với giá trị hợp lý năm 2024 là 46,000 VNĐ/CP (tương đương với Upside 21% so với giá đóng cửa ngày 18/03/2024), dựa trên phương pháp P/B mục tiêu = 1.0 cho mảng dệt may, và chiết khấu dòng tiền cho dự án KCN Phú Bài và KCN Vĩnh Long. BSC lưu ý BSC đã loại bỏ 800 tỷ Hàng tồn kho liên quan Amazon vào trong định giá, (2) 2 KCN Phú Bài và KCN Vĩnh Long đóng góp 53% định giá của BSC. Trong đó, KCN Phú Bài đã bắt đầu dần bàn giao kể từ năm 2024. 
 
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
- Đơn hàng kỳ vọng phục hồi trong năm 2024 nhờ áp lực hàng tồn kho tại các thị trường xuất khẩu chính đã giảm.
- Khu công nghiệp GILIMEX Phú Bài – Huế và KCN GILIMEX Vĩnh Long sẽ là động lực tăng trưởng mới của GIL trong năm 2024 – 2026. Trên cơ sở GIL đã ký MOU ước tính 8-9 ha, BSC kỳ vọng GIL có thể bàn giao 20 ha trong năm 2024, tương ứng doanh thu mảng khu công nghiệp = 360 tỷ VNĐ, lợi nhuận gộp = 179 tỷ VNĐ với giả định giá bán = 1.7 triệu VNĐ/m2, biên lợi nhuận gộp = 50%.
 
DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
Trong năm 2024, BSC dự báo GIL ghi nhận DTT = 1,466 tỷ VND (+57% yoy), NPATMI = 113 tỷ VND (+310% yoy), tương đương EPS FWD 2024 = 1,667 VND/CP, P/E FWD 2024 = 23x, P/B FWD 2024 = 1x với giả định sau:
- Dệt may: Doanh thu + 20% yoy nhờ ngành dệt may phục hồi, biên lợi nhuận gộp = 10% tương đương biên lợi nhuận gộp 2H.2023.
- Bất động sản KCN: Doanh thu đạt 360 tỷ VNĐ, biên lợi nhuận gộp = 50% nhờ ghi nhận 20 ha dự án KCN Phú Bài. 
- Chi phí lãi vay đạt 27 tỷ VNĐ (+185% yoy) do ghi nhận chi phí lãi vay từ KCN.
- Chi phí QLDN (+1-2% yoy).
 

 

Các báo cáo liên quan

FPT

Giá mục tiêu

136,500 (15%)

Mua

03/07/2025

X-Alpha | FPT 136,500 +15%: Tăng trưởng bền vững hay tạm thời chững lại?

17 Lượt tải xuống

VEA

Giá mục tiêu

41,500 (18%)

Mua

01/07/2025

X-Stock | VEA 41,500 +15%: Cập nhật ĐHCĐ 2025

17 Lượt tải xuống

Không

27/06/2025

X-Stock | CMG N/A: Cập nhật KQKD năm tài chính FY2024

12 Lượt tải xuống

NT2

Giá mục tiêu

20,050 (15%)

Mua

19/06/2025

X-Stock | NT2 20,050 +15%: Cập nhật KQKD Q1/2025 và ĐHCĐ 2025

16 Lượt tải xuống

VNM

Giá mục tiêu

64,500 (23.4%)

Mua

19/06/2025

X-Alpha | VNM 64,500 +23.4%: Chú bò sữa "Cổ tức"

26 Lượt tải xuống

FRT

Giá mục tiêu

203,900 (19%)

Mua

16/06/2025

X-Alpha | FRT 203,900 +19%: Vị thế dẫn đầu "Cuộc đua tam mã"

16 Lượt tải xuống

icon BSC
Webtrading
icon BSC
Smart Invest
icon Hỗ trợ
trực tuyến
Thu gọn
Liên kết nhanh