X-Stock | VRE 40,800 +69%: Cập nhật KQKD Q2/2026

KQKD 2Q2026: Doanh thu tài chính và Hoàn nhập chi phí khấu hao dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận

• Doanh thu thuần đạt 2,374 tỷ VND (+11% YoY)  chủ yếu nhờ hiệu quả cho thuê tiếp tục được cải thiện khi tỷ lệ lắp đầy tăng +2.3 ppt đạt 88.6% so với 86.3% trong 2Q2025 và giá thuê trung bình toàn hệ thống tăng trưởng một chữ số.
• Đáng chú ý, lợi nhuận gộp đạt 1,398 tỷ VND (+18% YoY) nhờ biên LNG của mảng cho thuê tăng +5.6 ppt đạt 61.1%. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện mạnh nhờ phát sinh một khoản thu nhập một lần từ chi phí khấu hao đối với một TTTM, nếu loại trừ khoản thu nhập bât thường này, biên lợi nhuận gộp cải thiện được khoảng +1 ppt.
• Doanh thu tài chính từ lãi các khoản đặt cọc tiếp tục là động lực chính dẫn dắt tăng trưởng khi đạt 850 tỷ VND (+25% YoY), qua đó giúp LNST-CĐTS = 1,609 tỷ VND (+30% YoY).

Lũy kế 6T2026, VRE đã hoàn thành 49% kế hoạch doanh thu và 58% kế hoạch lợi nhuận năm 2026.

Kế hoạch mở mới TTTM: trong năm 2026, VRE dự kiến đưa vào vận hành VCP Đan Phượng (25,000m2 trong Q3/2026) và mô hình khu phố thương mại. Trong khi đó, VRE đang triển khai 20-22 TTTM khác tương đương với 1.6-1.7 triệu NLA m2 nhưng chỉ bắt đầu đưa vận hành từ cuối 2027. Nhìn chung, kế hoạch mở mới TTTM cụ thể vẫn chưa được doanh nghiệp công bố cụ thể về vị trí, quy mô. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng diện tích sàn bán lẻ sẽ được gia tăng đáng kể trong 3 năm tới khi mà danh mục dự án triển khai của Vinhomes ngày càng dày, trong đó các mô hình khu phố thương mại (Vincom Collection) sẽ được đầu tư tại các thị trường tier 2.

Thay đổi nhân sự cấp cao: Ngày 28/07/2026, HĐQT đã thông qua quyết định thay đổi nhân sự cấp cao. Trong đó, các nhân sự được bổ nhiệm đều có thời gian dài công tác trong hệ sinh thái Vingroup (1) Bổ nhiệm ông Trần Lê Phương vào vị trí Chủ tịch HĐQT, (2) Bổ nhiệm bà Trần Mai Hoa (cựu Chủ tịch HĐQT) vào vị trí Tổng giám đốc kiêm Phó TGĐ vận hành. (3) Bổ nhiệm bà Phạm Thị Thu Hiền (cựu Tổng giám đốc) vào vị trí Phó TGĐ Kinh doanh và Marketing.