20170331_BSC_Vietnam Company Research_VN_SCR_ICB8630

Tổng quan về công ty:  SCR là một chủ đầu tư BĐS có uy tín tại TP. HCM. Công ty đã trải qua quá trình tái cơ cấu từ 2012 đến 2014, và trở lại thị trường năm 2015. SCR chủ yếu tập trung vào BĐS nhà ở với các sản phẩm căn hộ giá phải chăng, trung cấp, và cao cấp. Công ty cũng kinh doanh đất nền để phát triển nhà phố.

Định giá
Chúng tôi khuyến nghị Mua cổ phiếu SCR với giá hợp lý theo phương pháp định giá NAV là 11.597 đồng/cổ phiếu, cao hơn giá thị trường hiện tại 41%. EPS 2017 dự kiến đạt 871 đồng/cổ phiếu, P/E = 9.42, P/B = 0.87, ngang với mức trung bình của ngành BĐS.
Điểm nhấn đầu tư
•    Các dự án trọng điểm hiện tại như Golden Silk, La Pointe, Carillon 5 đều đã mở bán và đạt kết quả bán hàng tốt.
•    Kết quả kinh doanh 2017 và 2018 dự kiến khả quan.
•    Doanh nghiệp có quỹ đất sạch lớn và đang đàm phán để triển khai các dự án gối đầu cho giai đoạn sau 2019.
•    Giá cổ phiếu đang ở mức đáy và chiết khấu cao so với giá trị sổ sách, P/B hiện tại = 0,6.
•    Tình hình tài chính lành mạnh: Nợ vay ở mức an toàn, tiền mặt ghi nhận ở mức cao nhất trong 5 năm qua.