TNG_STRONG BUY_Target Price VND18538_Company Report

Định giá
Chúng tôi khuyến nghị Mua Mạnh cổ phiếu TNG với giá mục tiêu 18,538 đồng/cp (+39.39% so với mức giá đóng cửa ngày 15/09/2017) dựa trên 2 phương pháp định giá là FCFF và PE.
Catalyst
Ngành Dệt may Việt Nam đã có những chuyển biến tích cực, 8T2017, xuất khẩu đạt 16.86 tỷ USD, +8.2%yoy (8T2016 chỉ đạt 5.5%yoy và cả năm 2016 chỉ đạt 4.6%yoy)
Luận điểm Đầu tư
Tập trung đơn hàng cho Decathlon và TCP (2 khách hàng đang mở rộng thị trường bán lẻ toàn cầu), chủ động giảm đơn hàng với khách hàng nhỏ
Xuất đơn hàng đầu tiên với Levi’s trong tháng 10 – 11/2017, mặc dù giá trị không cao nhưng đánh dấu bước chuyển mình sang phương thức FOB đúng nghĩa (biên lợi nhuận 25% so với mức 17% như hiện tại)
Số dư hàng tồn kho tại 30/06/2017 ở mức cao nhất trong lịch sử, KQKD tháng 7 và 8 cải thiện tốt, triển vọng LN tăng trưởng ấn tượng trong Q3/2017.