CTG_BSC_Viet Nam company visit note_VN

Định giá
Ngày 23/04/2018, cổ phiếu CTG được giao dịch tại mức giá 31,200 đồng/cp, tương đương P/E và P/B lần lượt là 15.63x và 1.82x, tương đối rẻ so với các ngân hàng khác.
Dự báo KQKD 2018.
Vietinbank đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng đạt 14%, vốn huy động tăng từ 10-14%; LNTT năm 2018 đạt 10,800 tỷ đồng, tăng 17% yoy, khi đó EPS là 2,349 đồng/cp, giá trị ghi sổ là 17,110 đồng/cp.
Cập nhật doanh nghiệp
•    KQKD quý 1/2018. TTS tăng 1.6%, đạt 1,112 nghìn tỷ. Tổng dư nợ tăng 3.3%, đạt 868,000 tỷ (cao hơn trung bình ngành là 2.23%). Nguồn vốn huy động vượt hơn 1 triệu tỷ đồng, chủ yếu từ thị trường 1. Lợi nhuận Quý 1/2018 của CTG đạt hơn 3,000 tỷ (+20% cùng kỳ)
•    Tháng 1/2018 ngân hàng đã tất toán hết 2500 tỷ nợ xấu đã bán cho VAMC, hiện ngân hàng không còn nắm giữ TP đặc biệt do VAMC phát hành. Tỷ lệ nợ xấu thấp, tính đến 31/12/2017 tỷ lệ nợ xấu/dư nợ TD của ngân hàng là 1.13%
•    Hiệu quả kinh doanh 2017 ở mức trung bình. So với năm 2016, các chỉ tiêu sinh lời cải thiện. NIM tăng từ 2.6 lên 2.7%. ROA giảm từ 0.98% xuống 0.9%, ROE tăng từ 11.6% lên 12.02%.
•    Ngân hàng đang chờ CP và NHNN xét duyệt đề án tăng vốn điều lệ. Năm 2017 đã phát hành 4,200 tỷ trái phiếu thứ cấp và dự định sẽ tiếp tục phát hành trong năm nay
•    Dự án Corebanking mới đã cơ bản hoàn thiện, tạo lợi thế dẫn trước các ngân hàng khác
•    Chính thức chấm dứt giao dịch sáp nhập PGBank vào Vietinbank