Hapro_Kì vọng cổ đông chiến lược_BSC_Company Report

Định giá
Chúng tôi khuyến nghị Theo dõi cổ phiếu HTM với giá mục tiêu 14,706 đồng/cp (+13.92% so với giá niêm yết) dựa trên phương pháp RNAV.
Luận điểm Đầu tư
1. Sở hữu quỹ đất lớn tại những vị trí đắc địa của Thủ đô. Việc sở hữu quỹ đất lớn, tại các vị trí trung tâm, đắc địa là lợi thế lớn của Hapro khi quỹ đất còn lại ở khu vực này là rất hạn chế.
2. Tiềm năng thị trường bán lẻ Việt Nam là rất lớn.Theo dự báo của Bộ Công Thương, tốc độ tăng trưởng thương mại bán lẻ của Việt Nam dự kiến đạt khoảng 11.9%/năm với quy mô thị trường khoảng 179 tỷ USD vào năm 2020
3. Xuất khẩu còn dư địa tăng trưởng. Hapro đặt mục tiêu doanh thu xuất khẩu sẽ chiếm 75% tổng doanh thu công ty mẹ trong năm 2020.
4. Kì vọng cải thiện hoạt động kinh doanh.
Rủi ro Đầu tư
• Cạnh tranh lớn từ các chuỗi hệ thống bán lẻ và thương mại điện tử.
• Rủi ro thanh khoản cao khi cổ phần hóa.
• Nhiều dự án của Hapro bị chậm tiến độ.
• Hiệu quả hoạt động đang ở mức rất thấp