NTC_Theo dõi_Cập nhật kết quả kinh doanh_BSC Company Update

Dự báo KQKD
BSC dự báo KQKD cho 2019 , DT đạt 188.4 tỷ đồng và LNST đạt 196 tỷ đồng, tương đương EPS = 13,223 VND, P/E fwd = 12x. Nếu loại trừ, khoản thu nhập bất thường từ Khu dân cư Nam Tân Uyên, theo dự báo của chúng tôi NTC sẽ đạt lần lượt DT +12% yoy và LNST +22% yoy (đã trích quỹ khen thưởng và phúc lợi).
Luận điểm đầu tư. Tăng trưởng cho thuê KCN Nam Tân Uyên 3 từ làn sóng FDI.
Rủi ro đầu tư    
•    Cơ cấu sở hữu giữa GVR, PHR và NTC dẫn đến khả năng thiếu kiểm soát của doanh nghiệp.
•    Phụ thuộc vào dòng vốn FDI
Cập nhật kết quả kinh doanh   
Kết quả kinh doanh quý 9T2019: Doanh thu đạt 140.5 tỷ đồng (+16.4% yoy). LNST đạt 175 tỷ đồng (+22% yoy). Nguồn thu chính của NTC đến từ:
•    Doanh thu từ cho thuê KCN và nhà xưởng đạt 125 tỷ đồng (+15% yoy) đến từ hạch toán một phần từ cho thuê NTU 1 và NTU 2, chưa triển khai NTU 3.
•    Doanh thu từ quản lý, dịch vụ đạt 15 tỷ đồng (+30% yoy), mảng nhà xưởng đã cho thuê hết, DN ghi nhận doanh thu đều đặn hàng năm từ cho thuê nhà xưởng và phí quản lý dịch vụ
•    Biên LNG các năm ở mức cao, 9M 2019 là 79%. Năm 2018, biên LNG cao nhất đạt 91% do ghi nhận doanh thu đợt biến từ Khu dân cư Nam Tân Uyên với biên LNG đạt 98% nhờ chi phí giá vốn rẻ.