Danh mục khuyến nghị

C4G_MUA_TP 12,890 VND__Upside +26.4%_Tăng Tốc Vế Đích_BSC Company Update_14122020

Ngày đăng

14/12/2020
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

1025

Báo cáo chi tiết

Định giá

 Chúng tôi khuyến nghị MUA C4G với giá mục tiêu là 12,890 đồng so với giá 14/12/2020, upside 26.4% dựa theo 2 phương pháp DCF và PE. BSC kỳ vọng C4G có thể trúng được dự án cao tốc Diễn Châu – Bãi Vọt vào ngày công bố kết quả 12/12/2020.

Dự báo

 Năm 2020: BSC dự báo KQKD C4G với DT và LNST đạt lần lượt là 2,357 tỷ đồng (+0.6% YoY) và 154 tỷ đồng (+65% YoY) tương đương EPS fw là 1,528 đồng, PE fw= 6.5x và PB fw= 0.8x

 Triển vọng 2021: BSC dự báo 2021 DT và LNST đạt lần lượt là 3,005 tỷ đồng (+27.5% YoY) và 227.7 tỷ đồng (+48% YoY), tương đương EPS fw là 2,265 đồng, tương đương PE fw là 4.3x và PB fw là 0.75x.

Catalyst

 Khả năng trúng thầu dự án cao tốc Bắc Nam “Diễn Châu Bãi Vọt” với tổng giá trị 11,722 tỷ đồng.

Rủi ro

 Áp lực dòng vốn để làm vốn đối ứng cho các dự án lớn trong năm 2021.

Cập nhật doanh nghiệp (xem tiếp trang sau):

 9M2020, DTT và LNST C4G đạt lần lượt 1,296 tỷ đồng (-19.4% Y/Y) và 16.75 tỷ đồng (-60% Y/Y), hoàn thành 42.5% KHDT và 8.4% LNST:

 (1) DT hợp đồng xây dựng chỉ đạt 271 tỷ đồng (-7.7% Y/Y) do ảnh hưởng COVID-19 lần 2. Việc ghi nhận doanh thu xây dựng giảm do ảnh hưởng của việc thiếu các dự án triển khai. Tuy nhiên, C4G trúng nhiều dự án trong nửa cuối năm 2020.

 (2) DT bán vật tư giảm mạnh 31.7 tỷ đồng (-57% Y/Y) trong Q3/2020 do thị trường xây dựng vẫn bị ảnh hưởng COVID-19 lần 2.

 (3) DT cung cấp vật tư đạt 81 tỷ đồng (+1.3% Y/Y) Q3/2020. Thu phí BOT đạt doanh thu 70 tỷ đồng (-5.7% YoY) do lưu lượng giao thông giảm trong Q3/2020.