Danh mục khuyến nghị

LTG_MUA_TP 41,830_Upside 17%_Giá Gạo Thế Giới Tăng Mạnh_BSC Company Update

Ngày đăng

23/03/2021
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

1229

Báo cáo chi tiết

Định giá

 BSC dự báo giá mục tiêu LTG 2021 đạt 41,830 đồng (+17% upside so với ngày 23/03/2021) dựa theo 2 phương pháp PE (9x) và DCF. Động lực tăng trưởng nhờ vào: (1) Ngành vật tư nông nghiệp phục hồi +9-10% YoY trong năm 2021, BSC lưu ý vụ mùa năm 2021 sẽ được thuận lợi hơn nhờ nhu cầu phục hồi (năm 2020 bị ảnh hưởng nặng của hạn hán và ngập mặn); (2) Ngành lương thực ước tính tăng +14.8% YoY nhờ vụ Đông Xuân 2020-2021 được mùa, giá gạo xuất khẩu tăng tốt.

Dự báo kết quả kinh doanh

 BSC kỳ vọng DTT và LNST của LTG đạt lần lượt 8,336 tỷ đồng (+11.1% YoY) và 426 tỷ đồng (+15.4% YoY) , tương đương EPS đạt 4,455 đ, PE fw = 8.1x.

Luận Điểm Đầu Tư

 Nhu cầu nông sản gia tăng toàn thế giới: gạo dự báo tăng 1.4% trong 2021.

 Giá gạo Việt Nam xuất khẩu đang tăng mạnh 505 USD/tấn (+45% YoY).

 Vị thế gạo Việt Nam gia tăng trên thị trường xuất khẩu gạo thế giới.

Cập nhật KQKD LTG 2020:

 Lũy kế năm 2020, DTT và LNST của LTG đạt lần lượt là 7,505 tỷ đồng (-9.7% YoY) và 369 tỷ đồng (+10% YoY), tương đương EPS = 4,495đ, PE TTM = 7.8x. Doanh thu (‘DT’) LTG bị ảnh hưởng trong 2020:

 (1) DT ngành Vật tư nông nghiệp (Thuốc BCTV và giống) đạt lần lượt 4,536 tỷ đồng (-11.8% YoY) và 753.5 tỷ đồng (-13.6% YoY) do hạn hán.

 (2) DT ngành lương thực đạt 2,126.7 tỷ đồng (-10.7% YoY) do lệnh dừng xuất khẩu gạo do COVID – 19 cuối 1Q20, thay đổi chính sách xuất khẩu sang Philippines để tránh rủi ro thuế.

 (3) DT ngành dịch vụ nông nghiệp đạt 301 tỷ đồng cao hơn 19% kế hoạch đầu năm, chủ yếu bao gồm dịch vụ marketing, dịch vụ phun thuốc bằng máy bay drone và bán VTNN cho vùng nguyên liệu.