20102017CTD_Company Visit Note_Triển vọng tăng trưởng tiếp tục duy trì mức ổn định

Cập nhật kết quả kinh doanh 9T2017. Doanh thu thuần và LNST lần lượt trong 9T2017 đạt 18,185 tỷ đồng (+35.1% yoy) và 1,190 tỷ đồng (+23.8% yoy) tương ứng hoàn thành 67.4% và 68% kế hoạch kinh doanh của CTD. Cơ cấu doanh thu 9T17 hầu như không biến động nhiều, mảng căn hộ vẫn đóng góp chính trong cơ cấu doanh thu theo loại hình chiếm 73% so với mức 71% trong cùng kỳ.

Tính đến cuối tháng 9/2017, tổng giá trị hợp đồng ký kết trong năm đạt 21,295 tỷ đồng không bao gồm giá trị dự án Vinfast (vừa được khởi công ngày 20/10/2017 – Tổng vốn đầu tư dự án Vinfast khoảng 3.5 tỷ USD, dự án Khu liên hợp gang thép Dung Quất của HPG và dự án Vincity SG – dự kiến khởi công trong cuối năm 2017. Tổng giá trị hợp đồng đã ký và chưa thực hiện trong 9T/2017 đạt 25,567 tỷ đồng (+25% yoy). CTD vẫn đang chứng minh năng lực thi công vượt trội cùng với sức khỏe tài chính lành mạnh so với các doanh nghiệp cùng ngành. Do đó, BSC vẫn tiếp tục duy trì dự báo cũ của chúng tôi, cụ thể:

BSC dự báo doanh thu và LNST của CTD ước đạt 27,501 tỷ đồng (+32% yoy) và 1,730 tỷ đồng (+24.5% yoy). EPS FW 2017 dành cho cổ đông công ty mẹ dự kiến đạt 19,735 đồng (với giả định đã trừ quỹ khen thưởng phúc lợi tương đương năm 2017 là 7.5% LNST). Tổng giá trị hợp đồng chuyển tiếp sang năm 2018 dự kiến 25,408 tỷ đồng. Duy trì khuyến nghị MUA với giám ục tiêu 254,500 đồng/cp trong thời gian 12 tháng