Tiêu đề KBC_Mua_TP 18,100 VND_Upside 24.8%_BSC_ Company Visit Note
Loại báo cáo Phân tích công ty
Nguồn BSC
Doanh nghiệp KBC
Chi tiết Ngày : 13/12/2018
Số trang : 4
Ngôn ngữ : Tiếng Việt
Dạng tệp : .PDF
Kích thước : 659 Kb
Tải về: 694
Tải về
Bình chọn (Bạn phải đăng nhập để bình chọn)
Tóm tắt

Định giá 

Sau khi thăm doanh nghiệp và cập nhật lại triển vọng KQKD 2019, chúng tôi tiến hành nâng mức dự báo về KQKD 2019 và nâng mức giá mục tiêu lên 18,100 VND/cổ phiếu - tăng 9% so với báo cáo ngày 14/11/2018. 

Kết quả kinh doanh 2018 và dự phóng 2019.

Lợi nhuận dự kiến quý 4 khoảng 200 tỷ, LN tổng 2018 khoảng 700 tỷ, đạt kế hoạch năm 2018. Chúng tôi dự kiến lợi nhuận của KBC trong năm 2019 sẽ đạt trên 1,000 tỷ.

Catalyst

(1) Hoạt động cho thuê khu công nghiệp tại khu vực phía Bắc tiếp tục phát triển do dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc và gia tăng hoạt động sản xuất trong khu vực.

(2) Hiệp định thương mại CPTPP thông qua và chiến tranh thương mại thúc đẩy nguồn vốn FDI đổ vào Việt Nam.

(3) Doanh thu 2019 được đảm bảo từ dự án KĐT Phúc Ninh và các hợp đồng ký mới tại KCN Quang Châu và Quế Võ

Rủi ro đầu tư:

(1)Việc xin cấp phép các dự án mới bị chậm chễ, gây ảnh hưởng đến quỹ đất trong tương lai.

(2) Các khoản phải thu ngắn hạn lớn gây ảnh hưởng đến cơ cấu tài chính của doanh nghiệp.

Cập nhật KQKD

(1) Năm 2018, lũy kế 9 tháng KBC đã bàn giao được 85 ha khu công nghiệp, dự kiến hoàn thành kế hoạch 100 ha năm 2018

(2) Hợp đồng ký mới trong Q4/2018 sẽ giúp đảm bảo tăng trưởng doanh thu LN năm 2019.

(3) Khu đô thị Phúc Ninh đã mở bán 6ha/10ha của giai đoạn 2 (tổng khoảng 18 ha). Dự kiến KBC sẽ tiến hành mở bán 4 ha còn lại trong năm 2019, tổng doanh thu của 10ha khoảng 1,300 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp khoảng 75%.

(4) Mảng phí dịch vụ sau 3-4 năm đầu miễn phí dịch vụ, doanh thu hiện tại khoảng 200 tỷ/năm và sẽ tăng dần theo quỹ đất cho thuê. BLN gộp mảng phí dịch vụ khoảng 90%.

(5) KBC hiện vẫn đang trong quá trình xin cấp phép 2 dự án mới là Tràng Duệ 3 (tổng diện tích là 687 ha) và Bình Giang (900ha) tại Hải Phòng.