Tiêu đề PLC_THEO DÕI_TP 18,800 VND_Upside 14.6%_Thúc đẩy đầu tư công_BSC Company Update
Loại báo cáo Phân tích công ty
Nguồn BSC
Doanh nghiệp PLC
Chi tiết Ngày : 15/05/2020
Số trang : 9
Ngôn ngữ : Tiếng Việt
Dạng tệp : .PDF
Kích thước : 1016 Kb
Tải về: 801
Tải về
Bình chọn (Bạn phải đăng nhập để bình chọn)
Tóm tắt

Định giá
chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI mã cổ phiếu PLC với giá mục tiêu là 18,800 VND/cp; tương ứng với upside 14.6% theo phương pháp P/E = 10x trong năm 2021, lãi suất chiết khấu 15%.

Kế hoạch 2020
PLC đặt kế hoạch doanh thu mục tiêu đạt 5,016 tỷ VND (-19% yoy) và LNST ở mức 103.6 tỷ VND -29% yoy). Chia cổ tức tỷ lệ 14% tiền mặt.

Dự báo KQKD 2020
BSC dự báo PLC sẽ ghi nhận DTT và LNST lần lượt ở mức 5,774 tỷ VND (-6.3% yoy) và 128 tỷ VND (-11.4% yoy) trong năm 2020.

Catalyst
• Thúc đẩy đầu tư công giúp tăng trưởng mảng nhựa đường.

Rủi ro đầu tư
• Biến động giá dầu.
• Tiến độ giải ngân đầu tư công.
• Cạnh tranh gay gắt trong mảng dầu máy nhờn

Cập nhật KQKD
• KQKD Q1/2020. DTT đạt mức 1,381 tỷ VND (-16% yoy), LNST giảm mạnh xuống mức 24 tỷ VND (-50% yoy).
• Dầu mỡ nhờn - LN giảm dần do cạnh tranh. Doanh thu và LNG của mảng dầu nhờn ở mức 326 tỷ VND (-15.2% yoy) và 85 tỷ VND (-15.3% yoy). Biên LNG cải thiện mạnh lên mức 25.9% (so với mức trung bình khoảng 30% - 32% những năm trước). Việc cải thiện biên LNG đến từ việc giá dầu giảm mạnh (-66% trong quý 1/2020), trong khi giá bán chưa điều chỉnh nhiều.
• Mảng nhựa đường – Kỳ vọng từ đầu tư công. Trong quý 1/2020, mảng nhựa đường ghi nhận DTT và LNG lần lượt ở mức 664 tỷ VND (+29.6% yoy) và 84 tỷ VND (+46.7% yoy). Doanh thu và LN của mảng nhựa đường có sự tương quan mạnh mẽ với (1) tiến độ đầu tư công về đường xá, (2) giá nhựa đường thế giới.
• Mảng hóa chất – Thu hẹp sản xuất. PLC hiện đang thu hẹp ngành kinh doanh hóa chất do có biên LNG thấp, dao động từ 5%-9%.