Công ty cổ phần chứng khoán BIDV

Trang chủ > Báo cáo phân tích > Chi tiết
Tiêu đề BCPT DBC ICB3570
Loại báo cáo Phân tích công ty
Nguồn BSC
Ngành Hàng tiêu dùng
Doanh nghiệp DBC
Chi tiết Ngày : 02/04/2014
Số trang : 9
Ngôn ngữ : Tiếng Việt
Dạng tệp : .PDF
Kích thước : 941 Kb
Tải về: 536
Tải về
Bình chọn (Bạn phải đăng nhập để bình chọn)
Tóm tắt DBC là doanh nghiệp sản xuất thức ăn chăn nuôi đầu tiên của Việt Nam phát triển mô hình kinh doanh khép kín từ sản xuất con giống đến thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi gia công, chế biến thực phẩm và tiêu thụ sản phẩm. Mô hình này không chỉ tận dụng tốt lợi thế từ các mảng kinh doanh sẵn có của DBC mà còn hướng tới thị trường tiêu thụ thực phẩm có tốc độ tăng trưởng cao của Việt Nam và cạnh tranh với các thương hiệu ngoại nhập trong bối cảnh hội nhập kinh tế theo các cam kết WTO và sắp tới là TPP và FTA Việt Nam-EU. Tuy vậy TPP sẽ đem đến nhiều thách thức cho công ty, DBC đã chuẩn bị nâng năng lực để cạnh tranh với việc đầu tư lại toàn bộ trang trại, máy móc theo công nghệ Mỹ: trang trại gà giống, trạm ấp trứng, kho thức ăn chăn nuôi,… DBC là một trong 10 doanh nghiệp sản xuất thức ăn chăn nuôi lớn nhất Việt Nam. Sản xuất thức ăn chăn nuôi chiếm tỉ trọng cao nhất trong cơ cấu doanh thu của công ty (62,27% năm 2013). Công ty chiếm khoảng 20% thị phần tiêu thụ thức ăn chăn nuôi tại miền Bắc và miền Trung. DBC hiện có 4 nhà máy sản xuất thức ăn chăn nuôi với tổng công suất khoảng 520.000 tấn/năm và nhiều thương hiệu được tin dùng như Dabaco, Topfeeds, Nasaco, Khangti Vina và Kinh Bắc. Năm 2014, công ty đặt kế hoạch tiêu thụ 398.000 tấn, tăng 15,27% so với sản lượng tiêu thụ năm 2013, dự kiến đóng góp hơn 60% doanh thu toàn công ty. Năm 2014, giá nguyên liệu đầu vào được dự báo giảm: Giá ngô, lúa mì và đậu tương được dự báo giảm hoặc tiếp tục duy trì ở mức thấp trong năm 2014 do dư cung. USDA dự báo năm 2014 sản lượng ngô, lúa mì và đậu tương của thế giới tăng lần lượt là 12%; 9,5% và 7,2% trong khi nhu cầu chỉ tăng tương ứng là 9,5%; 3,6% và 4,2%. Thời gian qua công ty đã tích trữ đủ sản lượng ngô đảm bảo cho sản xuất đến tháng 11/2014. Dự báo kết quả kinh doanh năm 2014: Công ty đặt mục tiêu doanh thu đạt 8.256 tỉ đồng (trong đó khoảng 30% là doanh thu nội bộ và chưa tính đến doanh thu bất động sản), lợi nhuận trước thuế và sau thuế lần lượt là 266 tỉ đồng và 210 tỉ đồng. Ở mức độ thận trọng, chúng tôi dự báo doanh thu năm 2014 của DBC đạt 5.039 tỉ đồng, tăng 7,11% so với năm 2013, lợi nhuận sau thuế đạt 219 tỉ đồng (tương đương EPS khoảng 3,500 đồng). Quan điểm đầu tư: DBC là công ty thức ăn chăn nuôi lớn nhất niêm yết trên sàn với các hệ số định giá khá hấp dẫn, P/B nhỏ hơn 1 và P/E đang ở mức 7,5 lần. Kết quả kinh doanh năm 2014 được dự báo khả quan nhờ giá nguyên liệu và chi phí lãi vay giảm. Chúng tôi khuyến nghị mua mạnh cổ phiếu DBC với giá kỳ vọng 12 tháng tới là 30,400 đồng.