Tiêu đề 20161010_BSC_Vietnam Company Visit Note_VN_DHC_ICB2723
Loại báo cáo Báo cáo chuyên đề
Nguồn BSC
Ngành Công nghiệp
Doanh nghiệp DHC
Chi tiết Ngày : 21/10/2016
Số trang : 5
Ngôn ngữ : Tiếng Việt
Dạng tệp : .PDF
Kích thước : 435 Kb
Tải về: 357
Tải về
Bình chọn (Bạn phải đăng nhập để bình chọn)
Tóm tắt

Chúng tôi khuyến nghị Mua cổ phiếu DHC với giá kỳ vọng là 46.500 đồng/cp trong 12 tháng tới (upside 18%). Ngày 7/10/2016, cổ phiếu DHC được giao dịch tại mức giá 39.500 đồng/cp, tương đương P/E FW là 11,21x và P/B là 2,03x.

Kết quả kinh doanh 9T2016 khả quan. Do ảnh hưởng của tình trạng xâm nhập mặn làm ảnh hưởng đến chất lượng giấy nguyên liệu, sản lượng tiêu thụ giấy giảm 16% yoy trong 6T2016. Bước sang quý 3/2016, sản lượng sản xuất và tiêu thụ đã tăng trở lại. Sản lượng giấy sản xuất và tiêu thụ tăng lần lượt là 6,8%yoy (đạt 14.533 tấn) và 16% yoy (đạt 12.905 tấn). Lũy kế 9T2016, sản lượng tiêu thụ giấy Kraft và thùng Carton đạt lần lượt là 30.652 tấn (-5% yoy) và 20 triệu chiếc (+33% yoy). DTT và LNST 9T ước đạt lần lượt là 473 tỷ đồng (+1,3% yoy) và 61 tỷ đồng (+23% yoy).

Dự báo kết quả kinh doanh năm 2016. Chúng tôi dự báo, DTT và LNST năm 2016 đạt lần lượt là 694 tỷ đồng (+8% yoy) và 94 tỷ đồng (+17% yoy), tương đương EPS 2016 là 3.525 tđồng/cp (tính trên số lượng cổ phiếu lưu hành là 25,6 triệu cổ phiếu). Dự báo của chúng tôi dựa trên giả định sản lượng tiêu thụ giấy tăng 7% yoy đạt 54.728 tấn, sản lượng tiêu thụ thùng Carton tăng 30% đạt 29 triệu cái. Năm 2017, sản lượng sản xuất và tiêu thụ nhà máy giấy Giao Long 1 được kỳ vọng ổn định do nhà máy hiện đã lấp đầy công suất, sản xuất và tiêu thụ tại nhà máy bao bì được kỳ vọng tăng 15-20% nhờ bổ sung thêm 1 máy in, tăng ca sản xuất và nhu cầu cao.