Title 20161005_BSCVietnam Company Update_VN_SMC_ICB1757(1)
Report Type Báo cáo chuyên đề
Source BSC
Industry Basic Materials
Bussiness SMC
Detail Date : 06/10/2016
Total pages : 3
Language : Tiếng Việt
File Type : .PDF
FileSize : 478 Kb
Download: 293
Download
Vote (You must be logged in to vote)
Short Content

Điểm nhấn của cổ phiếu SMC là (1) yếu tố bất ngờ trong KQKD nhờ điều kiện thị trường tích cực và (2) chuyển hướng đi sâu vào sản xuất nhằm cải thiện biện lợi nhuận và tăng tính ổn định.

BSC cho rằng KQKD đột biến năm 2016 sẽ khó lặp lại trong năm 2017 do mức tăng của giá thép nguyên liệu đã bắt đầu chững lại.Dự kiến LNST 2017 đạt khoảng 90 tỷ đồng (điều kiện ổn định), EPS 2017 = 3.050 đồng, và 2.451 đồng nếu phát hành thêm 7,2 triệu cổ phiếu cho Hanwa và một số cá nhân.

Cập nhật KQKD: Ước tính LNST Q3 đạt khoảng 60 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 1,86 tỷ đồng của Q3/2015. Sản lượng tiêu thụ 9T2016 đạt khoảng 780 nghìn tấn, trong đó 40% là thép dẹt (ống thép, thép tấm,…) và 60% là thép xây dựng. Mục tiêu của SMC trong các năm tới là đẩy mạnh sản lượng tiêu thụ thép dẹt và giảm bớt thép xây dựng để dòng tiền an toàn, ổn định hơn. SMC đang chiếm 6 – 7% thị phần phân phối thép cả nước, và khoảng 14 – 15% thị phần tại miền Nam.

Chuyển hướng đi sâu vào sản xuất: nhà máy ống thép Sendo đang đầu tư dây chuyền tẩy rỉ cán nguội, công suất 80 – 100 nghìn tấn/năm, tổng vốn đầu tư 110 – 115 tỷ đồng (trong đó 75% - 80% là vốn vay), dự kiến hoạt động từ tháng 2/2017. Hiện tại SMC đang sản xuất 3 nghìn – 3,5 nghìn tấn ống thép/tháng (~40 nghìn tấn / năm), SMC sẽ đầu tư thêm dây chuyền ống thép để nâng công suất ống đạt 80 nghìn tấn/năm cuối năm 2017, phù hợp với năng lực sản xuất của dây chuyền tẩy rỉ cán nguội. Dự kiến sau khi đầu tư thêm dây chuyền cán nguội, biên lợi nhuận gộp của thép dẹt đang là 8 – 9% có thể tăng lên mức 15%.

Phát hành riêng lẻ cho Hanwa. Tỷ lệ 15% tổng vốn điều lệ. Thương vụ vẫn đang được đàm phán, có thể hoàn thành trong Q1/2017.